Tác giả: PV
Nếu quyết tâm “hạ gục” Hoàng Anh Gia Lai, buộc cổ phiếu HAG bị huỷ niêm yết, thì Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam có đi ngược lại với mục tiêu bảo vệ cổ đông tại doanh nghiệp?
Sau khi “buông” HAGL Agrico, Hoàng Anh Gia Lai [HAGL] của doanh nhân Đoàn Nguyên Đức đã gọn ghẽ hơn rất nhiều, tập đoàn của ông bầu phố núi vì thế đã có những bước phát triển vượt bậc. Cổ đông cũng tin tưởng và đặt nhiều kỳ vào vào kế hoạch, nhiều tham vọng cuả ban lãnh đạo Tập đoàn này trong thời gian tới.
Tuy nhiên, ngay từ đầu năm Nhâm Dần 2022, cổ đông HAGL đứng ngồi không yên trước nguy cơ cổ phiếu Hoàng Anh Gia Lai bị huỷ niêm yết bắt buộc theo Nghị định 155 do Chính phủ. Nguyên nhân của tình trạng này bởi HAGL làm ăn thua lỗ trong 3 năm liên tục.
Nhưng cần phải đặc biệt chú ý, do phải điều chỉnh hồi tố số liệu BCTC nên lợi nhuận sau thuế của HAGL các năm 2017, 2018 và 2019 đều là số âm. Riêng năm 2021, Công ty HAGL đã có lãi trở lại.
Đại diện HAGL cho biết, thực tế Công ty chỉ lỗ 3 năm trước đó là 2017-2019, từ 2020 đến nay đã có những bước phát triển mạnh mẽ, bứt phá trong kinh doanh, năm 2021 đã có lãi. Trong cuộc họp ĐHĐCĐ thường niên vào ngày 26/11/2021, cổ đông HAGL cũng thống nhất cao, ký vào biên bản cuộc họp kiến nghị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam và HoSE xem xét chấp thuận duy trì việc niêm yết cổ phiếu HAG trên HoSE.
Như vậy, lỗ liên tiếp 3 năm nhưng là giai đoạn trước đó 2017-2019, HAGL đã có lãi trong năm 2021 và sự đồng tình từ cổ đông
Từ tâm huyết và đồng thuận của cổ đông, HAGL đã gửi văn bản lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam và HoSE, kiến nghị không hủy niêm yết cổ phiếu HAG trên HoSE.
Việc không huỷ niêm yết cổ phiếu HAG, theo HAGL là bởi tình hình sản xuất kinh doanh của Tập đoàn đang phát triển theo đúng lộ trình và có triển vọng phát triển rất tốt. HAGL cũng đã thanh toán phần lớn khoản nợ vay và trái phiếu tồn đọng, xử lý phần lớn khoản đầu tư không hiệu quả như thanh lý các công ty con thuộc ngành nông nghiệp, thủy điện và khoáng sản... Ngoài ra, các chỉ tiêu tài chính dần cải thiện, hệ số thanh toán hiện hành đã lớn hơn 1 [có khả năng tài chính để thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn].
Trong năm 2022, HAGL đặt mục tiêu lãi hơn 1.000 tỷ đồng. Công ty cũng đề ra mục tiêu trả hết nợ ngân hàng, cân đối tài chính và chấp nhận những phương án kinh doanh hiệu quả nếu có thể giúp xoá sạch lỗ luỹ kế trong vài năm tới.
Trước nguy cơ cổ phiếu HAG bị huỷ niêm yết, nhiều nhà đầu tư, cổ đông, chuyên gia kinh tế đã bày tỏ sự chia sẻ và đồng cảm với HAGL của ông Đoàn Nguyên Đức. Sự ủng hộ này, xuất phát bởi thực tếHAGL đang có rất nhiều điểm sáng, và tình hình kinh doanh năm 2021 đã có lãi trở lại. HĐQT và ban lãnh đạo HAGL đã đưa ra lộ trình kinh doanh khoa học cho giai đoạn tiếp theo, trọng tâm là phát triển chăn nuôi heo và tiếp tục trồng cây ăn trái.
Khoản 1, Điều 120 của Nghị định 155 về việc huỷ niêm yết bắt buột, quy định: Kết quả sản xuất, kinh doanh bị thua lỗ trong 3 năm liên tục hoặc tổng số lỗ luỹ kế vượt quá số vốn điều lệ thực góp trong báo cáo tài chính kiểm toán năm gần nhất trước thời điểm xem xét.
Nhưng tính đến cuối năm 2021, HAGL đã có lãi trở lại, điều này giúp vốn chủ HAGL vẫn cao hơn số lỗ luỹ kế với 4.667 tỷ đồng. Tại Đại hội cổ đông vừa qua, HAGL cũng đưa ra mục tiêu sẽ xoá sạch lỗ luỹ kế vào năm 2023.
Một cán bộ của Công ty chứng khoán VPPS phân tích, nếu việc huỷ niêm yết xảy ra vào tháng 4/2021 thì chấp nhận được. Trong khi đó, giai đoạn 2017-2019 các cổ đông cũ cũng đã không còn gắn bó với HAGL. Hiện nay, các cổ đông tại HAGL là những cổ đông mới, họ căn cứ vào kết quả kinh doanh của năm 2021 để đầu tư, và đây là những người bỏ tiền ra đầu tư cổ phiếu HAG vị họ tin tưởng vào kế hoạch kinh doanh của HAGL ở hiện tại và triển vọng tương lai chứ không căn cứ vào thông tin tài chính trong quá khứ.
“Đầu tư chứng khoán là sự kỳ vọng phát triển trong tương lại và các nhà đầu tư đã kỳ vọng và đặt niềm tin đúng vào ban điều hành của HAGL. Khi việc tái cơ cấu của HAGL đã đạt kết quả tốt, bằng chứng là năm 2021 Tập đoàn này đã bắt đầu có lãi thì việc hồi tố hủy niêm yết HAG sẽ không đem lại lơi ích gì cho nhà đầu tư và sự minh bạch của thị trường”, chuyên gia VPPS phân tích.
Theo Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư của Chứng khoán Tân Việt Lê Ngọc Nam, về cơ bản HAGL đã có những bước cải tiến tốt trong thời gian qua, nếu nhìn vào sự tiến triển nhất định trong hai quý trở lại đây thì nhà đầu tư có niềm tin vào sự đi lên của doanh nghiệp. Bởi vậy, trong bối cảnh khó khăn chưa từng có như hiện nay khi nền kinh tế đang lao đao vì dịch Covid – 19, có thể cho phép HAGL áp dụng điều kiện thử thách là nếu kết quả kinh doanh bán niên và cả năm 2022 không có lãi thì hãy xem xét hủy niêm yết. Điều này sẽ giúp bảo vệ lợi ích cổ đông và tránh được xáo trộn lớn trên thị trường.
Theo Phó Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam Đỗ Bảo Ngọc, giả sử cổ phiếu HAG bị hủy niêm yết, các cổ đông của sẽ đối mặt với tình trạng mất thanh khoản khi giao dịchdẫn đến tình trạng có rất nhiều nhà đầu tư sẽ bán cổ phiếu HAG trước khi mã này chính thức bị hủy niêm yết, làm cho cổ phiếu HAG trên thị trường chứng khoán bị giảm giá, đẩy các nhà đầu tư vào thua lỗ, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả đầu tư của các cổ đông. Do vậy, vậy, câu hỏi đặt ra là nếu quyết tâm “hạ gục” HAGL bằng việc huỷ niêm yết cổ phiếu HAG thì Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam đang bảo vệ. nhà đầu tư, cổ đông hay bảo vệ ai?
BizInsider
Sau vụ hồi tố "kinh điển" của Hoàng Anh Gia Lai, thêm một công ty khiến giới tài chính ngã ngửa vì "bỏ quên" hạch toán: Sau hồi tố, từ lãi nhẹ thành lỗ, từ lỗ thành lỗ to cả trăm tỷ đồng?
Năm 2022, "hồi tố" báo cáo tài chính liệu có trở thành "trend" mới trong làng kinh doanh, khi vụ việc của Hoàng Anh Gia Lai vẫn còn đang tranh luận gay gắt thì mới đây Công ty cổ phần xây dựng số 9 [VC9] cũng đề nghị hồi tố số liệu BCTC năm 2019, 2020. Hai câu chuyện này thoạt nghe giống nhau nhưng tác động đến lợi ích cổ đông lại hoàn toàn khác nhau.
Giới tài chính và các nhà đầu tư chưa hết xôn xao về câu chuyện hồi tố chưa từng có tiền lệ của Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai [HAG] thì mới đây, một doanh nghiệp khác trong ngành xây dựng cũng có tờ trình của hội đồng quản trị [HĐQT] về việc cho phép điều chỉnh số liệu báo cáo tài chính trong quá khứ theo ý kiến kiểm toán. Đó là Công ty cổ phần Xây dựng số 9 [VC9].
Dư luận so sánh và liên tưởng câu chuyện hồi tố này với vụ việc của Hoàng Anh Gia Lai trước đó, nhưng bản chất và tác động đến lợi ích của nhà đầu tư trong hai trường hợp này khác nhau.
Trong tài liệu họp hội đồng cổ đông thường niên năm 2022, Công ty cổ phần Xây dựng số 9 công bố có nội dung về việc hồi tố báo cáo tài chính năm 2019, 2020 theo ý kiến của kiểm toán. Theo đó, công ty ghi nhận lại hơn 145 tỷ đồng giá vốn hàng bán đã bị "bỏ sót" trong 2 năm 2019 và 2020, đồng thời ghi nhận tăng chi phí dự phòng phải thu khó đòi trong 2 năm 2019 và 2020 thêm 356 triệu đồng.
Theo nguyên tắc kế toán, doanh thu luôn phải đồng thời ghi nhận với giá vốn, bên cạnh đó giá vốn tăng sẽ làm giảm giá trị hàng tồn kho tương ứng. Hậu quả của việc VC9 "bỏ quên" hơn 145 tỷ đồng giá vốn hàng bán nằm trên khoản mục "Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang" làm cho lợi nhuận gộp và tồn kho đã phản ánh trên BCTC trong quá khứ của công ty cao hơn thực tế.
Năm 2019, trước hồi tố VC9 ghi nhận lãi 910 triệu đồng, sau hồi tố thành lỗ hơn 58 tỷ đồng. Tương tự, năm 2020, lợi nhuận sau thuế trước hồi tố âm gần 21 tỷ đồng, sau hồi tố lỗ gấp hơn 5 lần, lên tới 107 tỷ đồng.
"Làm ngơ" ý kiến ngoại trừ hai năm liên tiếp của kiểm toán
Trong báo cáo tài chính kiểm toán độc lập năm 2019, đơn vị kiểm toán nêu ý kiến ngoại trừ: "Trong năm, Công ty chưa ghi nhận đầy đủ giá vốn hàng bán tương úng với doanh thu đã ghi nhận của một số công trình xây dựng với số tiền 29,5 tỷ đồng theo các quy định kể toán hiện hành ở Việt Nam".
Đến báo cáo kiểm toán năm 2020, kiểm toán vẫn tiếp tục nêu ý kiến ngoại trừ "Trong năm, Công ty chưa ghi nhận đầy đủ giá vốn hàng bán tương ứng với doanh thu đã ghi nhận của một số công trình xây dựng với số tiền 111 tỷ đồng theo các quy định kế toán hiện hành ở Việt Nam".
Ngoài ra, theo ý kiến của kiểm toán, dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi của công ty cũng cần tăng thêm hơn 10 tỷ đồng.
Có thể thấy, ở thời điểm đầu năm 2021 khi phát hành BCTC năm 2020, nếu công ty ghi nhận điều chỉnh theo số liệu của kiểm toán thì chỉ riêng số lỗ của năm 2020 đã lớn hơn số vốn điều lệ thực góp là 120 tỷ đồng.
Nghị định 155/2020/NĐ-CP Quy định chi tiết thi hành một số điều của Luật Chứng khoán có hiệu lực từ ngày 01/01/2021, trong đó theo điều 120, mục 2, công ty thuộc diện huỷ bỏ niêm yết bắt buộc do tổng số lỗ luỹ kế vượt quá số vốn điều lệ thực góp.
Năm 2022, đã đến lúc không thể tiếp tục "làm ngơ"
Đối với VC9, việc hồi tố lại giá vốn bị "bỏ quên" trong quá khứ không thể giúp BCTC năm 2021 đẹp hơn nhưng đến thời điểm này, công ty không còn có thể tiếp tục "làm ngơ" trước ý kiến ngoại trừ của Kiểm toán. Cũng trong Nghị định 155, một trường hợp khác bị huỷ niêm yết bắt buộc là BCTC có ý kiến kiểm toán ngoại trừ trong 3 năm liên tiếp? Nếu không thống nhất được với ý kiến của kiểm toán, thì năm 2021 sẽ là năm thứ ba BCTC của công ty có ý kiến kiểm toán ngoại trừ.
Sau khi hồi tố, lỗ luỹ kế của công ty là 163,9 tỷ đồng, lớn hơn vốn điều lệ 120 tỷ đồng, điều này khiến cổ đông của công ty vô cùng "sốt ruột" vì "án" huỷ niêm yết bắt buộc vẫn treo lơ lửng trên đầu cổ phiếu VC9.
Nhưng, cổ đông của công ty không phải lo lắng lâu, ngày 02/03/2022, một "tia sáng" đã loé lên. Trong nội dung tờ trình số 58/2022/Ttr-HĐQT lấy ý kiến Đại hội đồng cổ đông, Ban lãnh đạo đề xuất phương án khắc phục lỗ bằng cách giảm "Quỹ đầu tư phát triển" và giảm "Thặng dư vốn cổ phần" với giá trị lần lượt là 34,8 và 21,8 tỷ đồng.
Điều này đồng nghĩa với việc hơn 56 tỷ đồng từ hai khoản mục này trên BCĐKT sẽ bù đắp một phần lỗ luỹ kế, làm số dư lỗ luỹ kế giảm từ gần 164 tỷ đồng xuống còn hơn 107 tỷ đồng. Mức lỗ luỹ kế này vừa đủ giúp công ty "thoát" án huỷ niêm yết bắt buộc.
Nếu tờ trình số 58/2022/Ttr-HĐQT được thông qua, nhà đầu tư có lẽ sẽ nhìn thấy những con số trích từ tờ trình số 58 này trên BCTC kiểm toán chính thức.
Nói qua một chút về Quỹ đầu tư phát triển và Thặng dư vốn cổ phần.
Quỹ đầu tư phát triển được trích ra từ lợi nhuận chưa phân phối và được sử dụng vào việc đầu tư mở rộng quy mô sản xuất, kinh doanh hoặc đầu tư chiều sâu của doanh nghiệp. Việc trích và sử dụng quỹ đầu tư phát triển phải theo chính sách tài chính hiện hành đối với từng loại doanh nghiệp hoặc quyết định của chủ sở hữu.
Thặng dư vốn cổ phần có được từ chênh lệch giữa giá phát hành và mệnh giá cổ phiếu hoặc/và chênh lệch giữa giá mua lại và tái phát hành cổ phiếu quỹ, hiểu đơn giản là lãi có được từ việc bán ra cổ phiếu quỹ.
Bản chất của phương án này là lấy tiền từ túi trái bỏ sang túi phải, tổng nguồn vốn chủ sở hữu không thay đổi, cũng không sinh ra dòng tiền cho doanh nghiệp. Nhưng chừng ấy thôi đã đủ giúp công ty "chiến thắng" Nghị định 15, và có lẽ cổ đông của VC9 sẽ hoan hỉ vỗ tay cho việc điều chỉnh này, chứ không bức xúc "đi kiện" như cổ đông của Hoàng Anh Gia Lai.
Trong trường hợp thoát được "kiếp nạn" trước mắt thì năm 2022 VC9 cũng cần phải cố gắng rất nhiều vì vốn chủ sở hữu của công ty hiện đang dương một cách rất "mong manh", chỉ còn lại hơn 9 tỷ đồng.
Nếu không thể nâng cao hiệu quả kinh doanh thì sang năm tới doanh nghiệp lại có thể phải đối mặt với tình trạng "âm vốn chủ sở hữu", cũng là một tình huống sẽ bị huỷ niêm yết bắt buộc.
Qua những câu chuyện "hồi tố" liên tiếp gần đây, nhà đầu tư khi xem xét BCTC của doanh nghiệp niêm yết nên để ý đến một chi tiết quan trọng, đó là ý kiến ngoại trừ của kiểm toán [nếu có]. Với quy định pháp luật như hiện nay, trong trường hợp công ty đã có ý kiến ngoại trừ của kiểm toán trong 2 năm liên tiếp thì rất có thể đến năm thứ 3 chúng ta sẽ lại được chứng kiến một "cú quay xe" ngoạn mục của số liệu.
Việc đọc và đánh giá một cách nghiêm túc ý kiến của Kiểm toán sẽ giúp nhà đầu tư có được sự đánh giá đúng đắn, thận trọng với tình hình tài chính của doanh nghiệp bạn quan tâm.
//cafebiz.vn/sau-vu-hoi-to-kinh-dien-cua-hoang-anh-gia-lai-them-mot-cong-ty-khien-gioi-tai-chinh-nga-ngua-vi-bo-quen-hach-toan-sau-hoi-to-tu-lai-nhe-thanh-lo-tu-lo-thanh-lo-to-ca-tram-ty-dong-20220307001818239.chn
An Vũ
Theo Doanh nghiệp và Tiếp thị
Từ khóa:
Cùng chuyên mục
Xem theo ngày Ngày 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 Tháng Tháng 1 Tháng 2 Tháng 3 Tháng 4 Tháng 5 Tháng 6 Tháng 7 Tháng 8 Tháng 9 Tháng 10 Tháng 11 Tháng 12 Năm 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 XEM