Bài tập tính tỷ suất sinh lời kỳ vọng năm 2024
0% found this document useful (0 votes) 393 views 8 pages Original TitleBÀI TẬP CHƯƠNG 14 .docx Copyright© © All Rights Reserved Available FormatsDOCX, PDF, TXT or read online from Scribd Share this documentDid you find this document useful?0% found this document useful (0 votes) 393 views8 pages BÀI TẬP CHƯƠNG 14Jump to Page You are on page 1of 8 Họ và tên: Hứa Ngọc Lê VyLớp: DH44FN005 – tài chính doanh nghiệp nâng cao lớp chiều thứ 6MSSV: 31181024507 BÀI TẬP CHƯƠNG 14: THỊ TRƯỜNG VỐN HIỆU QUẢ VÀ NHỮNGTHÁCH THỨC TỪ TÀI CHÍNH HÀNH VI LÝ THUYẾTCâu 1 trang 510 Công ty nên tuân thủ nguyên tắc là chọn các công ty có NPV dương để tài trợ.Công ty có thể tạo ra giá trị từ những quyết định tài trợ qua ba cách như sau: Lừa gạt các nhà đầu tư. Một công ty có thể tăng vốn bằng cách phát hành cổ phiếuhoặc bằng các sản phẩm. tài chính phức tạp (kết hợp giữa cổ phiếu và đặc quyền) để nhận được nhiều so với giá trị ngang bằng của nó. Các nhà quản trị tài chính cố gắng phát hành các kết hợp các chứng khoán để thu được giá tị lớn nhất. Giảm thiểu chi phí hoặc tăng trợ cấp tài chính. Một công ty có thể sử dụng một số cách thức tài trợ theo hướng giảm thuế hơn những cách khác, từ đó làm gia tăng giá trị của công ty. Tuy nhiên, mỗi cách thức tài trợ cũng đi kèm những chi phí khác như: chi phí phải trả cho nhà đầu tư, luật sư và các đối tượng liên quan khác. Công ty nên tài trợ theo phương thức tiết kiệm chi phí nhất để gia tăng giá trị. Tạo ra chứng khoán mới. Các nhà đầu tư hoặc một nhóm các nhà đầu tư có nhu cầu chưa được đáp ứng sẽ sẵn lòng chi trả thêm tiền để sở hữu những chứng khoáncó thể đáp ứng nhu cầu của họ. Phát minh tài chính này tạo ra một giá sàn cho phép nhà đầu tư tránh được rủi ro giảm giá. Doanh nghiệp có thể gia tăng giá trị của mình bằng cách phát hành những chứng khoán này với giá cao. Câu 2 trang 510 Định nghĩa ba dạng của thị trường hiệu quả Thị trường hiệu quả dạng yếu là thị trường mà giá chứng khoán chỉ phản ánh các thông tin trong quá khứ. Thị trường hiệu quả dạng vừa là thị trường mà giá cả các chứng khoán trên thị trường không chỉ phản ánh những thay đổi thông tin trong quá khứ mà còn phản ánh nhanh chóng và đầy đủ tất cả các thông tin công khai trên thị trường. Thị trường hiệu quả dạng mạnh là thị trường mà giá cả của chứng khoán phản ánh tất cả các thông tin từ những thông tin trong quá khứ, những thông tin được công khai cho đến các thông tin nội bộ. Câu 3 trang 510 a) Sai. Thị trường hiệu quả phản ánh tất cả thông tin sẵn có nhưng không đồng nghĩa với khả năng dự báo hoàn hảo vì những thông tin này chưa chắc đã phản ánh một cách chắc chắn về giá cả của chứng khoán đó. b) Đúng. Thị trường hiệu quả phản ánh tất cả các thông tin liên quan đến chứng khoán. c) Sai. Đây không phải là một thị trường không có lý trí. Nếu không có lý trí thì họ không thể lập tức phản ứng với những thông tin mới và cũng không có khả năng thay đổi giá để phản ánh những thông tin đó. d) Sai. Trong thị trường hiệu quả, giá cả phản ánh tất cả các thông tin có sẵn nên nó sẽ biến động bất cứ khi nào thông tin thay đổi. e) Đúng. Sự cạnh tranh dữ dội của các nhà đầu tư giúp phản ánh thông tin thị trường một cách nhanh chóng, từ đó giá cả phản ánh những thông tin mới khi các nhà đầu tư quyết đinh tăng giá hay giảm giá chứng khoán. Câu 4 trang 510 Trung bình, lợi tức duy nhất kiếm được là lợi tức yêu cầu, nhà đầu tư mua tài sản với lợi tức vượt quá lợi tức yêu cầu (NPV dương), đặt giá cao hơn và do đó khiến lợi tức giảm xuống mức lợi tức yêu cầu (NPV=0) Khi nhà đầu tư bán tài sản với lợi nhuận nhỏ hơn lợi nhuận yêu cầu (NPV âm), làm cho giá thấp hơn và do đó làm cho lợi tức tăng lên mức lợi nhuận yêu cầu (NPV=0). Câu 5 trang 510 Đây là thị trường hiệu quả dạng yếu vì dựa vào những thông tin trong quá khứ ta có thể định giá chứng khoán một cách chính xác. Câu 6 trang 510 Đúng vì thị trường hiệu quả dạng vừa phản ánh cả những thông tin trong quá khứ lẫn những thông tin công khai trên thị trường nên nó cũng là thị trường hiệu quả dạng yếu. Câu 7 trang 510 - Do thông tin phản ánh tức thời vào trong giá, nhà đầu tư chỉ nên kỳ vọng đạt được tỷ suất sinh lợi bình thường. Sự nhận biết thông tin khi nó được công bố không mang lại cho nhà đầu tư một tỷ suất sinh lợi vượt trội nào. - Công ty cũng chỉ kỳ vọng nhận được giá trị đúng (tức là giá phát hành của chứng khoán bằng với hiện giá đồng tiền của chúng). Do đó, cơ hội tài trợ đáng giá là bất khả thi trong thị trường hiệu quả. Câu 8 trang 510 Nhận định trên không chính xác. Không giống như trò chơi cờ bạc, thị trường chứng khoán là một trò chơi có tổng dương, tức là một bên có thể có lợi thêm mà không làm cho bên kia thiệt hại. Vì vậy, việc đầu tư vào các chứng khoán trên thị trường không giống như đánh bài. Ngoài ra, việc đầu cơ còn giúp tăng tính thanh khoản của thị trường, nhờ đó mà thị trường hoạt động hiệu quả hơn. Câu 9 trang 510 Sự thành công này không hẳn là bác bỏ EMH. Theo lý thuyết thị trường hiệu quả, các nhàđầu tư không thể kiếm được lợi nhuận vượt trội từ các giao dịch. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là họ không thể vượt trội hơn thị trường. Các nhà đầu tư này thường thu hút nhiều sự chú ý từ các tạp chí tài chính vì có được tỷ suất sinh lợi cực kỳ ấn tượng. Câu 10 trang 510, 511a) Giá cả chứng khoán tăng nhanh mỗi ngày trong 30 ngày qua. Điều kiện (1) có tồn tại cơ hội đầu tư sinh lợi từ việc giao dịch các cổ phần còn (2) (3) (4) thì không. b) Điều kiện (1) và (2) có tồn tại cơ hội đầu tư sinh lợi từ việc giao dịch các cổ phần còn (3) và (4) thì không. Nếu thị trường là hiệu quả ở dạng yếu nhưng không phải thị trường hiệu quả dạng mạnh, thông tin này có thể được dùng để mua cổ phiếu giá rẻ trước khi thị trường phát hiện sự bất hợp lý của báo cáo tài chính. c) Theo điều kiện (3), thị trường hiệu quả dạng vừa nhưng không phải thị trường hiệuquả dạng mạnh thì thông tin này có thể tồn tại cơ hội đầu tư sinh lợi bằng cách ghi nhận hoạt động mua này như một dấu hiệu cho thấy rằng cổ phiếu đang được định giá thấp. Vì (1) và (2) yếu hơn (3), cả ba đều tồn tại cơ hội sinh lợi. Điều này chỉ đúng khi cá nhân này là người duy nhất biết được giao dịch. Nếu thông tin về các giao dịch được thực hiện bởi ban quản trị cao cấp của công ty là thông tin công khai, nó sẽ được chiết khấu trong giá cổ phiếu và không tồn tại cơ hội kiếm lời. Theo điều kiện (4), thông tin này không báo hiệu bất kỳ cơ hội lợi nhuận nào cho các nhà giao dịch. Câu 11 trang 511 Các nhà phân tích kỹ thuật không thể tìm kiếm được tỷ suất sinh lợi nhờ vào các phân tích của mình do giá cả của chứng khoán trong quá khứ không có mối quan hệ với giá cả của chứng khoán trong tương lai nên nhà phân tích không thể dự báo được giá cả chứng khoán trong tương lai và cũng không thể kiếm được tỷ suất sinh lợi vượt trội chỉ bằng những thông tin về giá cả của chứng khoán trong quá khứ. Câu 12 trang 511 Chỉ số cảm giác của nhà đầu tư có thể cho chúng ta biết xu hướng biến động của giá chứng khoán. Nếu các nhà đầu tư cảm thấy bi quan, họ sẽ quyết định bán chứng khoán, làm giảm giá chứng khoán. Nếu các nhà đầu tư cảm thấy lạc quan, họ sẽ gia tăng việc mua chứng khoán, đẩy giá lên cao và khiến tỷ suất sinh lợi tăng. Chỉ số cảm giác của nhà đầu tư có thể hữu ích trong phân tích kỹ thuật khi ta xây dựng một tỷ lệ chẳng hạn như tỷ lệ đầu cơ giá lên / giá bán. Để sử dụng tỷ lệ này, chỉ cần so sánh tỷ lệ này trong quá khứ với hiện tại để xác định xem thị trường đi lên hay xuống. Reward Your CuriosityEverything you want to read. Anytime. Anywhere. Any device. No Commitment. Cancel anytime. |
